7 กุมภาพันธ์ 2023

หุ้น BCP พุ่งรับข่าว บางจาก เตรียมเข้าซื้อ เอสโซ่ นักวิเคราะห์ชี้ ช่วยดันกำลังการกลั่นพุ่งเท่าตัว

เศรษฐกิจ ความเคลื่อนไหวของราคาหุ้น บริษัท บางจาก คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ BCP ในช่วงเช้าวันนี้ ปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างโดดเด่น โดยเป็นผลมาจาก กระแสข่าวว่า BCP กำลังเตรียมเข้าซื้อกิจการบริษัท เอสโซ่ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) หรือ ESSO จากผู้ถือหุ้นเดิม หลังจากมีการเจรจาซื้อขายหุ้น ESSO กันมาตั้งแต่ต้นปี 2565 ที่ผ่านมา โดยมีรายงานว่าราคาซื้อขายหุ้น ESSO จะอยู่ระหว่าง 12-14 บาทต่อหุ้น และ BCP จะมีการนำเข้าที่ประชุมบอร์ดเพื่อพิจารณาเรื่องนี้ในวันที่ 9 ม.ค. 2566 นักวิเคราะห์หลักทรัพย์ บริษัทหลักทรัพย์ เอเซีย พลัส ประเมินว่า ข่าวการเข้าซื้อกิจการ ESSO ของ BCP ในครั้งนี้ถือไม่ใช่ครั้งแรก เพราะก่อนหน้านี้ก็มีประเด็นข่าวว่า บริษัท ไทยออยล์ จำกัด (มหาชน) หรือ TOP สนใจเข้าซื้อ ESSO เมื่อช่วงปี 2554-2555 แต่ดีลก็ไม่เกิดขึ้น ซึ่งประเมินว่าน่าจะเป็นในเรื่องของราคาที่ไม่เป็นที่ยอมรับทั้ง 2 ฝ่าย และในครั้งนี้ถือเป็นอีกครั้งที่เกิดขึ้นแต่เปลี่ยนผู้ซื้อเป็น BCP แทน ซึ่งในกรณีของ BCP หากเข้าซื้อ ESSO จริง จะเห็นว่าความร่วมมือทางธุรกิจที่จะเกิดขึ้นอาจไม่มากเท่า TOP ซื้อ ESSO เนื่องจากสถานที่ตั้งที่อยู่คนละแห่ง โดย ESSO ตั้งอยู่ จ.ชลบุรี ติดกับโรงกลั่น TOP รวมถึงโครงสร้างผลิตภัณฑ์ที่ ESSO มีสายการผลิตทั้งโรงกลั่น และโรงงานอะโรเมติกส์เหมือน TOP ขณะที่ BCP มีส่วนที่เหมือน ESSO คือสายธุรกิจโรงกลั่น แต่หาก BCP เข้าซื้อกิจการก็จะส่งผลให้กำลังการผลิตของโรงกลั่นเพิ่มได้อีกกว่าเท่าตัว เนื่องจาก ESSO มีกำลังการกลั่นอยู่ราว 1.7 แสนบาร์เรลต่อวัน จากปัจจุบันที่ BCP มีกำลังการกลั่น 1.2 แสนบาร์เรลต่อวัน ข่าวเศรษฐกิจ และจะเพิ่มสถานีบริการน้ำมันเพิ่มขึ้นเป็น 2.1 พันแห่ง จากปัจจุบัน 1.3 พันแห่ง และได้ธุรกิจอะโรเมติกส์กำลังการผลิตพาราไซลีน 5.0 แสนตันต่อปี เพิ่มเข้ามา ดังนั้นจึงประเมินว่าตัวแปรสำคัญสำหรับดีลการเข้าซื้อกิจการของ ESSO ของ BCP น่าจะอยู่ที่ราคา ซึ่งทำให้เกิดการเก็งกำไรในราคาหุ้น ESSO เช่นในช่วงปี 2554 ที่มีประเด็นข่าวว่า TOP จะเข้าซื้อ ESSO ราคาหุ้น ESSO ได้ปรับตัวขึ้นไปอยู่ในกรอบเฉลี่ยราว 14 บาทต่อหุ้น แต่ถ้าคำเสนอซื้ออยู่ที่ราคาสูงก็จะไม่เป็นผลดีต่อ BCP เพราะจะไม่เกิดมูลค่าเพิ่มให้กับ BCP ในการเข้าซื้อกิจการในครั้งนี้ เพราะหากพิจารณาคาดการณ์กำไรของการประเมินนักวิเคราะห์ในปี 2565 ของ ESSO เพราะว่าอยู่ที่ 1.29 บาทต่อหุ้น เพราะในปี 2565 นี้ถือเป็นปีที่ดีของโรงกลั่น เพราะได้รับอานิสงส์จากสถานการณ์รัสเซีย-ยูเครน ในงวดไตรมาสที่ 2 ของปี 2565 ซึ่งหากประเมินจากค่าเฉลี่ย ราคาที่เหมาะสม ที่ประเมินในการประเมินของนักวิเคราะห์ ที่ 14 บาทต่อหุ้นพบว่า ระดับราคาปิดกำไรต่อหุ้นคาดการณ์ล่วงหน้า หรือ PER จะอยู่ที่ 10 เท่า แต่หากพิจารณาผลการดำเนินย้อนหลังของ ESSO ในปี 2563-64 พบว่าเผชิญกับผลขาดทุนมาตลอด ดังนั้นจึงมองเป็นเพียงกระแสเก็งกำไรที่อาจเกิดขึ้นได้สำหรับราคาหุ้น ESSO ขณะที่ BCP ในเชิงพื้นฐานฝ่ายวิจัยแนะนำเปลี่ยนการลงทุน ด้วยมูลค่าพื้นฐานสิ้นปี 2566 ที่ 35 บาทต่อหุ้น

แนะนำข่าวเศรษฐกิจ อ่านเพิ่มเติมคลิกเลย : ช้อปดีมีคืนปี 2566 ซื้ออะไรได้บ้าง ก่อนนำไปยื่นลดภาษีในปี 2567